阴影笼罩：汉能“妖股”神话将破？

近日，汉能薄膜发电发布公告称之为，中止与母公司汉能有限公司的关联交易后，上半年关联交易收益暴跌九成至约2亿元，预计今年上半年公司收益和营业额有可能明显上升，甚至经常出现亏损。此前，对汉能薄膜发电的批评首先在其业务模式上，部分业内人士指出，它的主营业务就是高价买设备给母公司。　　汉能薄膜发电还回应，已向香港证监会递交重组建议，将于旋即的将来展开大型重组。

但其仍未得出该计划的任何细节。中国经济网记者约见汉能薄膜发电，截至新闻报道，电话无人电话。　　关联交易下的妖股神话　　三个月前，妖股汉能薄膜发电再次发生了跳跃崖式的急跌，股价体操后，汉能薄膜公布了清盘公告。

三个月后的今天，汉能薄膜发电仍在清盘，而且丝毫没要复牌的迹象。　　汉能薄膜发电被称作妖股一点也不为过。

中国经济网记者了解到，在过去的两年里，汉能薄膜股价一路飞驰，下跌大约600%，甚至一度将实际掌控人李河君送来上首富宝座。而公司市值逾3000亿，多达特斯拉和Twitter，并沦为全球仅次于市值太阳能公司。　　另一方面，汉能薄膜发电的营业收入和净利润快速增长之慢可谓神话。

年报表明，2011年至2014年，年收入从26亿港元快速增长到96.15亿港元，净利润则从7.22亿港元快速增长到33亿港元，增幅分别为270%和357%。　　面临就越回头越高股价，批评的声音也更加大。关联交易比重过低是市场批评尤为集中于的一个方面。

据《南方周末》早前报导表明，汉能薄膜发电的公司财报表明，自2010年以来汉能薄膜发电合计构建148亿港元营收，完全全部为向母公司汉能集团销售设备扣除。　　汉能薄膜发电在2013年财报认为，控股公司汉能有限公司及附属公司是汉能薄膜发电唯一的客户；2014年上半年，汉能薄膜发电98.7%的收益来自向汉能有限公司附属公司展开销售。汉能薄膜发电2014年的中报表明，其上半年收益32.05亿港元，其中31.64亿港元来自向汉能有限公司附属公司展开销售，而毛利润27.41亿港元，毛利率高达85.6%。　　此外，2014年中报表明，汉能的贸易及其他贴现账款高达62.4亿港元，完全是同期收益的两倍，而这其中贴现关联方款项高达97%，主要两项还包括贴现合约工程款41.57亿港元及贴现关联公司19.14亿港元。

　　5月28日，香港证监会宣告已就汉能薄膜发电的有关事务展开调查。7月15日，港交所发布公告，依据证券及期货涉及规定，香港证监会早已拒绝汉能薄膜发电暂停股份交易。

　　重组：只好的自由选择复牌或将遥遥无期　　据《第一财经日报》报导，尽管香港证监会未指明调查方向，但汉能近期的一份公告表明，关联交易是香港证监会重点注目的问题之一。证监会曾拒绝汉能获取母公司汉能有限公司2011年至2014年的经审查财务报表及综合财务报表，以及李河君的根本性并未偿还债务贷款的详细情况。

但汉能指出，这些文件不出其掌控范围内，无法强迫有关人员获取资料，继而明确提出以重组方式来符合证监会的拒绝。　　中国经济网记者从汉能薄膜发电公布的公告中了解到，汉能薄膜发电称之为，早已向香港证监会递交了一份重组计划，以解决问题有关方面的问题。据《深圳商报》报导，业内分析人士指出，公司在经常出现亏损后自由选择与母公司重组，更加看起来只好的自由选择，不回避经营经常出现问题的有可能。

　　汉能薄膜发电在公告中还回应，在香港证监会因公司财政倚赖母公司而注目其持续运营能力后，公司停止或中止了大部分与汉能有限公司成员公司及其他联属公司的多项关联交易，也因此造成今年上半年公司的关联交易收益上升90%，跌到至2亿港元。　　公布盈警公告的同时，汉能薄膜发电还回应正在与母企商谈重组建议，还包括关于贴现账款及中止定单引起赔偿金的偿还时间表，但重组建议仍待监管机构意见。

目前汉能薄膜发电未发布详尽的重组方案。数据表明，截至去年底涉及应收款项达45.8亿元，甚至比公司去年的营业额33.1亿元更高。据中国经济网记者理解，对于汉能薄膜发电的重组计划，港交所及证监会发言人皆回应不予置评。

　　此外，据新浪财经消息，汉能薄膜发电复牌也许将遥遥无期。业内人士估算调查牵涉到的范围将还包括市场操控、内幕交易、公司管理失当等等。而根据彭博的统计资料，香港证监会对上市公司的调查经常多达1年，目前证监会正在调查的19间牵涉违规公司中，有10间清盘时间已多达了两年。

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